편견에 의한 잘못된 투자 (2편)

물 위를 걷는 방법은 간단합니다. 한 발이 물에 빠지기 전 다른 발을 옮기면 물 위를 걷을 수 있습니다. 이성적인 결론입니다. 그러나 이것이 불가능한 일이라는 것은 누구나 압니다. 또한, 우리는 무엇인가를 결정할 때 본인의 경험과 알고 있는 범위에서 판단합니다. 이러한 결정이 종종 잘못된 결과로 이어집니다. 투자에 대한 결정은 더욱 심각합니다. 우리가 인식하지 못하는 잘못된 편견이 무엇인지 계속해서 함께 알아봅니다.  

낙관적(optimism)인 편견:  우리 대부분은 본인의 운전 실력이 다른 사람보다 더 잘한다고 생각합니다. 투자 결정도 다른 사람에 비해서 현명하게 선택해서 투자한다고 생각합니다. 한 가지를 예를 들어봅니다. 여러분이 한 주식을 $50에 투자했습니다. 불행히 주식가격이 내려갑니다. 얼마나 내려가면 팔겠습니까? 

이러한 질문에 대한 대답을 듣기 전까지는 많은 시간이 필요합니다. 많은 투자자는 본인이 선택한 투자 종목이 하락할 것으로 생각하지 않기 때문입니다. 사실 하락할 것으로 생각했으면 애초에 투자하지도 않았을 것입니다. 본인의 현명한(?) 판단으로 투자 결정을 했기에 가격이 하락할 때의 준비가 되어 있지 않습니다. 금융위기 때 주식투자로 커다란 손실과 함께 주식시장에서 나오는 잘못된 결정이 하나의 예입니다.   

조정(illusion of control)할 수 있다는 편견:  투자 결정은 매우 이성적인 판단하에 내린 결론입니다. 그러므로 투자 후 잘 될 것이라는 확고한 마음이 있습니다. 이러한 마음은 더 많은 위험(risk)을 택하게 합니다. 확실한 투자라고 생각하기 때문입니다. 

비관적(pessimism)인 편견:  너무 낙관적인 마음으로 투자 결정하는 것도 잘못이지만 너무 비관적인 마음도 은퇴준비에 치명적이 됩니다. 일부 사람들은 그야말로 하늘이 무너질 것 같은 생각을 합니다. 미국이 곧 망할 것 같다는 사람도 있습니다. 

그러나 S&P 500지수는 2009년 26%, 2010년 15%, 2011년 2%, 2012년 16%, 그리고 2013년은 32%로 증가했습니다. 연평균 수익률이 무려 18%입니다. 연평균 18%의 수익률이란 5년 전 $50 만 불 투자는 현재 100만 불 이상으로 증가하는 액수입니다. 비관적인 마음으로 투자 기회를 놓칩니다. 투자하지 않은 결과는 금전적인 손실입니다. 부자가 더 큰 부자가 되는 이유는 제대로 하는 투자 때문입니다. 

후회할 일 피하는(regret aversion) 편견:  사람 누구나 잘못된 판단과 결정으로 뼈아픈 경험을 하면 깊은 후회를 합니다. 그리고 다음에는 후회할 수 있는 일은 시작조차 하지 않으려고 합니다. 금융위기로 주식 반 토막의 경험은 주식시장에서 멀어지게 합니다. 사람들 대부분은 후회할 일은 미리 방지하고자 하는 마음이 있습니다. 

하나의 예를 들어봅니다. 한 교실에서 학생들의 반은 $1 이 담긴 봉투를 줍니다. 그리고 나머지 반은 $1짜리 복권이 담긴 봉투를 줍니다. 학생들에게 돈과 복권을 자유롭게 교환하라고 합니다. 일반적으로 자기 것을 바꾸는 학생들은 거의 없습니다. 이유는 간단합니다. $1을 가진 학생은 복권이 추첨이 될 확률이 없다고 생각하며 복권과 교환하지 않습니다. 복권을 가진 학생은 혹시 교환한 복권이 당첨될 수 있다고 생각하며 돈으로 교환하지 않습니다. 미래에 후회할 일은 만들고 싶지 않기 때문입니다. 

잘못된 편견은 본인 자신도 모르게 실패하는 투자로 이어질 수 있습니다. 제대로 하는 투자를 하기 위해서는 겸허한 마음이 필요합니다. (3) 편으로 이어집니다.  6/15/2014

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