이명덕 박사의 재정칼럼

투자자들이 모이면 대화의 중심에는 늘 요즘 가장 뜨거운 종목이 있다. 누가 어떤 주식으로 얼마를 벌었다는 이야기는 끊이지 않는다. 주변 사람이 투자 수익으로 거하게 한 턱을 내면 마음이 흔들리지 않기 어렵다. 나만 좋은 기회를 놓치고 뒤처지는 것 같은 소외감, 이른바 FOMO(Fear of Missing Out)가 밀려온다. 

그러다 보면 “나도 뭔가 해야 하지 않을까?”라는 조급함이 생기고, 결국 대박 종목을 찾아 나서게 된다. 하지만 냉정하게 말하면, 주식시장에서 대박 종목을 찾는 것 자체가 매우 어렵다. 설령 운 좋게 좋은 종목을 골랐다 해도 더 어려운 일이 남아 있다. 시장의 변동성과 공포를 견디며 끝까지 보유하는 일이다. 

주식시장의 단기 움직임은 기업의 본질적 가치보다 투자자들의 감정에 더 크게 좌우된다. 좋은 실적에도 주가가 하락하고, 특별한 이유 없이 급등하는 일도 흔하다. 결국 단기 주가를 예측한다는 것은 수백만 명의 집단 심리를 맞히는 것과 다르지 않다. 내일 아침 자신의 기분조차 예측하기 어려운데, 시장 전체의 내일을 맞히겠다는 것은 무모한 일이다. 

전설적인 투자자 버나드 바룩은 이렇게 말했다. “바닥에서 매수하고 꼭대기에서 매도하려 하지 마라. 거짓말쟁이가 아니라면 불가능한 일이다.” 폭락 전에 팔고 바닥에서 다시 사는 완벽한 타이밍을 꿈꾸는 사람은 많지만, 시장 타이밍은 대부분의 투자자에게 환상에 가깝다.

미국 S&P 500 지수는 지난 100년 동안 연평균 약 10%의 수익률을 기록해 왔다. 복리의 힘으로 약 7.2년마다 자산이 두 배가 되는 수준이다. 숫자만 보면 누구나 장기적으로 부자가 될 수 있다. 그런데 왜 대부분의 사람은 이 결실을 누리지 못할까?

이유는 단순하다. 시장을 ‘연 단위’가 아니라 ‘하루 또는 한 달 단위’로 보기 때문이다. S&P 500은 상승하는 해에도 평균 10~15% 조정을 반복한다. 매일 스마트폰으로 계좌를 확인하는 투자자는 일 년 중 상당 기간 자산이 줄어드는 모습을 보게 된다. 문제는 인간이 이익보다 손실에 훨씬 민감하다는 점이다.

여기에 언론과 유튜브는 끊임없이 불안을 자극한다. "조정장이 시작됐다", "지금 현금 비중을 늘려야 하나", "다음 테마는 무엇일까" 같은 소음에 계속 노출되면, 두려움이 커질 때는 팔고 탐욕이 커질 때는 뒤늦게 추격 매수에 나서게 된다. 결국 많은 사람이 짧은 시야 때문에 복리의 마법을 스스로 걷어차는 셈이다.

워런 버핏의 오랜 파트너 찰리 멍거는 말했다. “미래를 이해하는 데 역사보다 좋은 선생님은 없다.”

역사는 분명한 사실을 보여준다. 미국 금융 역사에서 S&P 500을 10년 이상 보유했을 때 손실을 기록한 경우는 극히 드물었다. 대공황, 오일쇼크, 닷컴버블 붕괴, 금융위기, 팬데믹 같은 위기 속에서도 오래 버틴 투자자는 결국 이익을 얻었다.

진정한 자산가들은 매일 계좌를 확인하지 않는다. 오늘 뉴스보다 앞으로 10년의 변화를 본다. 투자가 지루해졌다면 오히려 좋은 신호다. 불필요한 매매를 줄이고 자산이 스스로 일하도록 내버려 두고 있다는 뜻이기 때문이다.

오늘부터 세 가지를 실천해 보자

·       계좌 확인 빈도를 줄이거나, 아예 주식 앱을 지운다.

·       불안한 뉴스가 나올 때 "이 뉴스가 10년 뒤에도 중요할까"라고 자문해 본다.

·       10년 이상 보유할 생각이 없는 자산이라면, 10분도 보유할 이유가 없다고 여긴다. 

단기적으로 시장은 인기와 감정에 흔들리지만, 시간이 지나면 결국 기업의 진짜 가치가 반영된다.

바로 여기서 부자와 대중의 차이가 생긴다. 많은 사람은 부자들이 더 똑똑하거나 더 많은 정보를 가진다고 생각한다. 그러나 실제 차이는 정보가 아니라 시간을 대하는 태도다.

 지금 여러분은 어떤 시간의 지평 위에서 투자하고 있는지, 진지하게 돌아볼 때다.

이명덕, Ph.D., Registered Investment Adviser (RIA)

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