하락한 주식시장의 진실

2016년 기대에 찬 새해가 밝았는데 주식시장이 단 3주 만에 10% 이상 하락했습니다. $50만 불 투자 돈에서 $5만 불이 순식간에 사라진 것입니다. 투자자 마음이 불안해지고 두려워질 때 3회에 걸쳐서 발표한 재정칼럼을 요약해 봅니다.

 

<주식시장이 폭락한 이유가 중국경제와 오일가격 때문이라고 전문가가 말합니다. 그러나 미국은 중국경제에 의존도가 매우 낮기에 걱정할 필요가 없고 오일가격 하락도 경제적으로 긍정적인 효과가 있을 것이라고 설명했습니다. 오히려 투자하기 좋은 기회라고 언급했습니다.>

 

염려했던 주식시장이 3개월 만에 10%를 가볍게 회복하고 계속 상승하는 분위기입니다. 필자가 주식시장이 하락할 때 오히려 투자하기 좋은 기회라고 말한 것은 시장을 예측할 수 있는 어떤 재능(?)이 있어서가 결코 아닙니다. 주식시장의 본래 성격을 조금 이해하고 있는 것뿐입니다.

 

주식에 투자하며 주식시장이 항상 상승할 것으로 기대하는 투자자는 거의 없습니다. 하락하는 주식시장도 있을 것으로 생각합니다. 다만 하락하는 시장을 맞이하게 되면 마음이 두려워지는 것입니다. 몸에 어떤 이상이 있기 바로 전까지는 누구나 건강에 자신이 있습니다. 그러다가 몸이 조금이라도 불편하면 첫사랑(?) 기억을 시작으로 오만가지 상념에 빠지며 심지어 극단적이 생각마저 합니다. 이것이 보통 사람들 마음입니다.  

  

 

역사(history)는 우리에게 커다란 윤곽(outline)을 설정해 줍니다. 그러나 미래에 어느 시점에 무엇이 얼마만 한 크기로 일어나는지는 말해주지 않습니다. 주식시장이 그러합니다.

 

2016연 말에 주식시장 수익률이 올라갈지 내려갈지 아무도 모릅니다. 그러나 분명한 사실 하나는 주식시장이 10% 하락한 경험을 했습니다. 주식시장 1950년부터 2014년까지 매해 주식시장이 10% 이상 하락을 경험한 해가 얼마나 되는지 살펴보았습니다. 결론은 50%가 넘습니다. 다시 말해 일 년 동안 10% 이상 하락을 경험한 햇수가 64년 중 32년이라는 말입니다. 

 

<참고: 과거 64년 동안 주식시장이 5%보다 적게 하락한 경험은 6.2%, 5%~10% 하락 경험은 41.5%, 10%~15% 하락은 20%, 15%~20% 하락은 15.4%, 일 년 중 시장이 20% 이상 하락했던 경우는 16.9%입니다.>  

 

과거 주식시장 64년 중에서 32년은 시장이 10% 이상 하락한 적이 있습니다. 이것은 2년 중 1년은 10% 이상 하락하는 시장을 경험했다는 말입니다. 그러나 주식시장 10% 이상 하락을 경험한 32년 중에서 실제로 20년은 수익률이 파지티브(positive)로 마감했습니다. 64년 중에서 어떤 3년은 25.9% 폭락, 27.6% 폭락, 33.5% 폭락하는 경험을 했지만 결국 연말에는 수익률이 파지티브한 것으로 마감했습니다.

 

지난 64년 주식시장을 돌이켜 볼 때 일 년 사이에 주식시장이 10% 이상 하락했다는 것은 특별한 일이 아니라 보통 일어나는 일이라는 것입니다. 우리가 흔히 일어나는 일에 대해서 민감하게 대응하면 잘못으로 이어집니다. 특히 주식시장에선 나의 소중한 자산이 손실로 이어집니다.    

 

참고로 주식시장 64년 중에서 10% 이상 하락한 적이 없는 31년은 주식시장이 파지티브로 마감했습니다. 다시 말해 31년은 수익이 발생했다는 뜻입니다.

 

주식시장은 지난 7년 동안 호황기입니다. 장기간 상승하는 주식시장에서 소위 투자전문가(?)라는 사람들이 끊임없이 주식시장이 폭락할 때가 되었다고 예측합니다. 그런데 주식 폭락을 기대했던 전문가는 기다리다 지쳐서 투자하기로 결정합니다. 아마도 이런 투자전문가가 투자하면 주식시장이 바로 폭락하려는지 모릅니다.

 

주식 가치분석, 기본분석(fundamentals), 기술분석(technical), 등 여러 자료를 이용해서 주식시장 움직임을 예상해 보지만 투자자가 공황(panic) 상태가 시작하면 이 모든 자료는 무용지물입니다. 주식시장을 예측하기가 매우 어려운 이유 중 하나입니다.

 

주식시장 1950년부터 2014년까지 오르고 내림을 반복했지만, 연평균 11% 이상을 기록했습니다. $100,000 투자가 약 $79,000,000으로 불어나는 놀라운 수익률입니다. 주식시장이 두려워서 투자하지 못하거나 하락한 시장에서 팔고 나오면 받을 수 있는 수익률을 포기하는 것입니다.  4/1/2016

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