이명덕 박사의 재정칼럼

가입자가 20년 동안 보험료를 냈지만 20년 후 보험에 쌓여 있는 현금 가치(cash value)가 예상한 수준에 미치지 못하므로 '보험효력이 중단될 가능성이 있으므로 추가로 더 보험료를 내야 한다'라는 통보를 받을 때 깜짝 놀랍니다.

일반 투자자는 현금 가치에 대해서 이처럼 이해를 못 하는데도 불구하고 보험 에이전트는 현금 가치에 대해서 받듯이 설명하는 부분이 있습니다. 돈의 액수만 다를 뿐 대부분이 거의 같은 상황에서 설명합니다. 예를 들어서 생명 보험 $500,000에 가입했다고 합시다. 보험료는 매년 $6,000씩이라고 하면 지급한 보험료의 25년 후는 총 액수가 $150,000이 됩니다. 동시에 현금 가치가 약 $250,000이 된다고 합시다. 

보험인의 설명은 “당신은 25년 동안 생명보험을 가지고 있으면서 현금 가치가 거의 원금의 두 배가 된다”라고 설명하면 듣는 사람은 순간적으로 매우 좋은 투자처럼 생각됩니다. 그러나 여기에서 이자율은 약 3.7%에 불과합니다. 지난 25년(1985~2010) 동안 S&P 500의 연 평균 수익률은 11.63%였습니다. 너무 높은 수익률이라고요? 그렇다면 30%를 참작한 8%로 생각해 봅니다.

매년 $6,000 투자 8%는 25년 후에는 약 $474,000으로 증가합니다. 보험회사의 현금 가치 $250,000과 S&P 500의 $474,000은 커다란 차이점이 있습니다. 보험을 투자로 생각하여 보험에 투자할 것인가 아니면 직접 S&P 500에 투자를 하는가는 여러분의 판단입니다.

현금 가치에 대한 보충 설명입니다. 생명보험 $500,000 보험에 가입한 후 25년에 현금 가치가 $250,000으로 증가하였습니다. 그리고 정확히 25년이 되는 해에 죽었다고 가정해 봅시다. 보험회사에서 받는 금액은 $750,000이 아닙니다. 단지 계약한 보험금 $500,000만 받는 것입니다. 현금 가치는 죽는 사람과 함께 없어집니다.

보험인들이 말하기를 현금 가치를 융자받을 수 있다고도 합니다. 사실대로 보험에 가입한 후 24년 되는 해에 목돈이 필요하여 $200,000을 빌려서 (융자받는 금액에 대해서 이자가 부과될 수 있습니다.) 사용했다고 합시다. 그리고 25년 되는 해에 죽게 되면 보험료로 받게 되는 금액은 빌린 돈 $200,000을 제하고 $300,000만 받게 됩니다. 그렇다면 현금 가치가 무슨 소용인가? 여러분의 판단에 맡겨봅니다.

마지막으로 많은 보험회사의 실질적인 수익률을 소개합니다. 이 통계는 2007년 National Underwriter에서 발표했습니다. 통계의 대상은 13개 커다란 보험회사에서 제공되는 종신형 보험입니다. 2007년을 기준으로 지난 10년 동안 보험회사에서 저축한 현금 가치의 수익률은 -3.8%에서 4.8%였습니다. 같은 기간의 S&P 500의 수익률은 8.4%였습니다.

*각 보험회사의 실제 수익률이 www.billionsfinance.com에 자세히 있습니다.

장기간을 보기 위해 2007년을 기준으로 지난 20년 동안의 현금 가치 수익률은 3.4%에서 6.1%였습니다. 같은 기간의 S&P 500의 수익률은 무려 11.8%였습니다. 이러한 결과를 고려해 볼 때 보험에 투자는 간접적으로 투자손실이라고 간주할 수 있습니다. 이러한 것을 기회손실(opportunity cost)이라고 말합니다.

산수계산을 해 봅니다. $200,000을 투자한다고 가정합시다. 보험의 20년 수익률, 평균 4.75%와  S&P 500의 수익률 11.8%입니다. 보험에서는 $506,000으로 증가합니다. 반면에 S&P 500은 약 $1,861,000으로 증가합니다. 20년 동안의 투자 금액 차이가 $1,355,000입니다. 이러한 결과로 보험은 보험, 투자는 투자가 되어야 한다고 강조하는 것입니다.

생명보험에 가입하기 전 생명보험이 필요한가 아닌가를 먼저 결정해야 합니다. 돈을 버는 사람이 사망하면 재정적인 피해를 보충해야 합니다. 이것이 생명보험입니다. 수익을 얻기 위한 생명보험 가입은 잘못된 투자로 이어질 확률이 많이 있습니다.

보험가입에는 많은 경비가 부과됩니다. 보험인의 수수료(commission)를 시작으로 underwriting expenses, mortality charge, policy fee 등이 있습니다. 또한 보장(guarantee)된다는 말이 무엇인지 알아야 합니다. 특히, 현금 가치(cash value)에 대해서는 정확한 이해가 있어야 합니다.

여러분의 피와 땀인 소중한 돈을 투자할 때는 자세히 알아보고 결정하시기 바랍니다. 우리가 이해하지 못하는 투자는 잘못될 가능성이 많이 있기 때문입니다.


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